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游族網絡變更會計估計提業績 凈利暴漲營收增速驟降

2019-07-07 22:37:58 新浪財經 評論 字號 繁體中文 關閉 收藏 打印 復制

   游族網絡今日開盤二十幾分鐘便大幅下跌2.14%,至收盤,全天跌幅高達4.51%,報收16.10元/股。

  11月19日游族網絡發布關于會計估計變更的公告,擬變更應收賬款壞賬計提政策。新浪財經發現經本次壞賬政策變更后,公司對壞賬的計提較以往寬松,相比其他可比上市游戲公司,壞賬政策也略顯寬松。而更改后將減少資產減值損失的計提從而提振公司年報業績。而游族網絡三季報凈利暴增背后,突顯了營收增速驟降的隱患,大批新品因政策原因,目前積壓暫未上市。

  變更壞賬計提政策提業績

  本次會計估計變更是對應收賬款壞賬計提政策的更改,梳理公告后發現,本次政策變更主要涉及兩點內容,一為新增信用風險特征組合項目:合同賬期內組合;二為變更賬齡法的計提比例。

  關于新增合同賬期內組合項目,公司以往僅對同一控制下的關聯方、備用金、押金等一般正常情況下不計提壞賬準備。而本期又單拉出在合同賬期內的應收款,對于信用帳期內的應收賬款,客戶尚無履行付款的義務,無特別風險,不計提壞賬準備。

  新浪財經翻閱可比上市公司壞賬政策,三七互娛完美世界信用風險組合僅有賬齡組合及關聯方往來組合,艾格拉斯世紀華通僅有賬齡組合,在四家同行業可比游戲公司中,未發現存在合同賬期組合。

  對于賬齡法的計提比例問題,經變更后壞賬計提明顯較以往寬松。

  本期主要變更賬齡在一年以內,2-3年、3年以上的賬款計提比例。將一年以內的計提比例由5%變更為3%,2-3年由50%變更為30%,3-5年由100%變更為50%,計提比例顯著縮小。

  對于本次變更影響最大的為一年以內的賬款,以半年報最新明細為準,公司應收賬款中一年以內的賬款占賬面余額比例達83.02%。

  新浪財經翻閱可比上市公司賬齡法計提政策,對于一年以內的賬款,三七互娛、艾格拉斯計提比例均為5%,世紀華通計提比例為6%,除了較完美世界計提比例1%較高外,相較計提比例仍處于低位。

  對于本次變更公司稱鑒于公司業務規模持續擴大,應收賬款相應增加,且公司主要客戶為Apple、Google等體量較大、信譽較好的品牌客戶,且大量應收賬款在合同信用期內,應收賬款風險可控,壞賬率較低,故進行變更計提政策。

  壞賬計提政策的寬松一方面無疑將會相對減少資產減值損失的計提,從而減少對凈利潤的擠壓。另一方面,也會由于計提比例的縮減,而將以往按照高比例多計提的壞賬損失轉回,從而沖減本期資產減值損失。換言之,變更會一次性將以往的損失在本年轉回,增加本年業績。

  公司稱該變更將于2018年10月1日起實施,不進行追溯調整。但壞賬計提為余額概念,在年底需按照賬款的性質及政策重新測算。拿賬齡法來講,壞賬準備=各賬齡賬款金額*計提比例,若計算壞賬金額大于當前已計提壞賬準備金額則補提,若小于當前已計提金額則需轉回,沖減資產減值損失,從而增加利潤。

  以公司半年報為例,公司目前一年以內的賬款金額為675,258,614.97元,按照5%已計提的壞賬準備為33,763,649.70,若按照3%新政策僅需計提20,257,758.45元,那么則需要轉回13,505,172.30元,直接相應沖減資產減值損失,也就是說則會間接增加13,505,172.30元的凈利潤。

  因此變更會計估計壞賬政策的計提放寬政策,不僅能少計提損失從而減少利潤的壓縮,甚至還能通過損失的轉回進而提升業績。

  凈利暴漲背后營收增速驟降

  游族網絡截至三季度的業績表現可謂不俗,實現營業收入26.22億元,同比增長7.79%,實現歸母凈利潤6.83億元,同比增長48.65%。

  但凈利潤暴漲背后隱藏的是營收增速的斷崖式下滑。

  2015年游族網絡營收增速為81.94%,2016年下滑至64.86%,至2017年增速驟然下滑至27.89%,營收增速腰斬,下降了36.97個百分點,截至2018年三季度,營收增速更是直接下滑至7.79%,為游族網絡近7年來營收增速新低。

  游族網絡目前著重開拓海外業務,2018年游族網絡繼續擴大和深化品類布局,嘗試以二次元等細分品類優化產品結構,獲取不同屬性的用戶。同時在海外市場加碼,通過設立分支機構等方式,擴大產品在海外的影響力,提升公司發行能力。

  但目前海外業務營收下滑,國內市場業務增速不明顯。

  2017年,游族網絡在海外地區年收入超過19.68億元,占總營收60.83%,比上年度增長55.23%。而同期國內自主研發游戲的海外市場實際銷售收入增長率僅為14.5%,連續兩年下滑。2018年上半年,游族網絡在海外地區的營收下降了6.08%,營收占比下降至53.05%。營業收入中來自國內地區的收入達到838,834,533.04元,相比上年同期增長25.12%。

  公司Q3單季度收入8.36億元,同比增長10.94%,環比減少9.01%,。收入環比小幅減少主要系主打游戲《天使紀元》等游戲流水較峰值略有回落,《天使紀元》為本期游族推出的首款自研MMO移動游戲,在上線初期增厚公司Q1業績后,迅速回落。

  同時公司目前新品積壓,受政策影響上線時間尚具有不確定性。

  游族網絡目前尚儲備幾款大型重磅游戲,在2019年后續儲備產品包括由IP改編SLG移動游戲《權力的游戲 凜冬將至》、以山海經為題材的全3D次世代回合制RPG移動游戲《山海鏡花》、二次元休閑掛機移動游戲《嘣戰紀》、自研IP《女神聯盟》系列新作《女神聯盟2》移動游戲等多款作品。但目前受國內游戲版號暫停影響,公司游戲未來上線時間存在一定的不確定性。

  (公司觀察 文/小杰)

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